《投资者网》乔丹

2024年，重组无疑成为了成本阛阓的热门话题。自三月份起，一系列对于重组的政策接踵出台，包括新“国九条”、“科创板八条”、“并购六条”等，证监会多管王人下激活并购重组阛阓，撑抓上市公司通过并购重组擢升投资价值。

12月28日，安通控股(600179.SH)发布了2025年第一次临时推进大会的会议贵寓公告，其中拟表决的两个议案受到样式，一是《对于在招商银行开展存贷款等业务暨关联交易的议案》，二是《对于2025年度公司与关联方平方关联交易瞻望的议案》。这次临时推进大会中所盘问的议案，被投资者视为公司重组程度中的新进展。

本年6月13日，安通控股曾走漏拟向招商局动力运载股份有限公司(简称“招商汽船”)刊行股份购买金钱。重组完成后，公司控股推进将及实控东说念主均将发生变更。

看成国内航运物流龙头之一，安通控股近几年龄迹欠佳。公司表里繁多利益有关方对这次重组充满期待，但愿它能为公司带来新的发展机遇，推动筹划状态的全面改善。

深切与关联方融合

凭据安通控股公告中走漏的《对于在招商银行开展存贷款等业务暨关联交易的议案》就去干就去吻，安通控股过甚下属子公司恒久以来一直与招商银行过甚下属公司保抓着金融业务融合，并预期这种融合相干将在翌日继续看护。

具体而言，2025年度，安通控股及下属子公司在招商银行的日终最高进款余额瞻望不向上东说念主民币25亿元，而最高贷款余额(含应答利息和手续费)的瞻望额度则不向上东说念主民币20亿元。为此，公王法东说念主已被授权在上述额度范围内签署与此项交易有关的扫数法律文献，并处理一切有关事宜。

安通控股接受在招商银行开展存贷款等金融业务，主若是出于自高平方筹划及资金不停的需要，同期充分欺诈关联方招商银行所领有的资源和上风，为公司的平方筹划提供有劲撑抓。

此外，凭据《对于2025年度公司与关联方平方关联交易瞻望的议案》，安通控股在2024年1-11月与关联方的平方关联交易现实发生额为9.29亿元，而瞻望2025年度的平方关联交易现实发生额将达到15.01亿元。这一数据反应了公司与关联方之间平方业务往来的庸碌程度和范围。

安通控股此前曾走漏拟向招商汽船刊行股份，购买其抓有的中外运集装箱运载有限公司100%股权和广州招商滚装运载有限公司70%股权。这一重组探究完成后，公司的控股推进将变更为招商汽船，而现实限制东说念主则将变更为招商局集团。

就现在而言，安通控股的股权结构相对散播。wind表示，公司控股推进为招航物流，无现实限制东说念主。原控股推进郭东圣和郭东泽原推断抓股6.51%，且已一王人冻结，然则据公司12月13日发布的公告，郭东圣所抓有的公司限售流通股推断1000万股被王法强制划转，占其抓股总和的5.74%，也甚而郭东圣及郭东泽推断抓股比例由6.51%减少至6.27%。

这一系列的股权变动无疑进一步加重了安通控股股权结构的不牢固性。同期，其他主要推进如招商局口岸集团股份有限公司、一润供应链不停(上海)有限公司等，其抓股比例也相对散播，这种股权结构可能会对公司的措置结构产生不利影响，进而影响有探究成果和恒久发展策略的奉行。但随郑重组落地，这一状态有望取得改善。

事迹堕入周期性波动

安通控股为一家通过借壳神态获胜上市的企业，其前身黑化股份底本主营业务为尿素及焦炭的坐褥与销售，但由于煤化工行业产能充足，阛阓需求低迷，销售价钱抓续下落，导致成本与售价出现倒挂，公司在2014年和2015年流畅两年耗费。为此，黑化股份于2014年12月6日发布首要金钱重组停牌公告，决定出售公司现存一王人金钱和欠债，并注入具有发展后劲的集装箱物流金钱。

通过向郭东泽、郭东圣、王强、纪世贤及卢天赠非公设立行股份的神态，公司购买了其抓有的安通物流100%股权和安盛船务100%股权。历经两年半，安通控股于2016年11月12日阐扬改名，正值赶在退市期限之前完成了重组。

现在，安通控股的主营业务也曾震动为集装箱航运物流工作。扫尾2024年6月30日，公司筹划不停的船舶总和达到73艘，总运力高达230.47万载重吨，其中自有船舶47艘，总运力为154.71万载重吨，自有船舶的运力占公司总运力的比重达到了67.13%。凭据Alphaliner的统计数据表示，扫尾2024年6月30日，安通控股在大家集装箱船舶企业中的玄虚运力名次序23位，稳居国内内贸集装箱物流企业前三甲之列。

然则，安通控股的集装箱物流业务与宏不雅经济发展的有关性较强，受宏不雅经济周期性波动的影响较大。当宏不雅经济处于上行阶段时，卑劣企业的物流需求焕发，集装箱物流阛阓也随之活跃；而当宏不雅经济处于下行阶段时，卑劣企业的物流需求减少，集装箱物流阛阓则堕入低迷。安通控股的事迹也盘曲受此影响，尤其是净利润的阐扬。

在重组完成后的初期阶段，收货于生意集运阛阓的景气以及拉动内需政策的奉行，我国内贸集装箱运载业务迎来了快速发展。安通控股也凭借这一波发展波浪，竣事了事迹的快速增长。2016年至2018年时辰，公司的营收范围从37.98亿元增长至100.6亿元，净利润也从4.01亿元增多至4.91亿元。

然则，内贸集装箱物流行业毕竟属于周期性行业。自2018年以来，跟着水路运载结构的进一措施整，沿海煤炭、食粮“散改集”成为推动沿海集装箱运量增长的进犯身分。但与此同期，前两年无数新增的运力也使得市形势临着化解充足运力的压力。在这么的布景下，安通控股的事迹出现了耗费。2019年，公司的营放松水至49.97亿元，净利润更是耗费了45.1亿元。

而后，诚然公司事迹有所回升，但近两年又因为经济的周期性波动而出现了波动。2023年和2024年前三季度，公司的营收分手为73.44亿元、53.29亿元，同比下落了19.97%、1.33%；净利润为5.68亿元、1.61亿元，同比下落了76.01%、59.33%。

受事迹下滑的影响，安通控股的筹划性现款流净额也在迟缓缩水。2023年和2024年前三季度，这一金额分手为10.73亿元、5.47亿元，同比下落了71.54%、33.96%。

此外，安通控股还靠近着短期债务压力。扫尾2024年前三季度末，公司的货币资金为16.47亿元就去干就去吻，而流动欠债推断却达21.95亿元。若公司翌日抓续受困于周期波动，其现款流和欠债状态恐将进一步加重恶化，可能导致公司筹划受限，业务拓展受阻，进而对公司的恒久牢固发展组成挑战。(念念维财经出品)■